拼多多股价暴跌逾17% 四季度营收增3.8倍 全年销售费用增九倍

太阳2平台资讯 2019年03月14日 11:26:18 阅读:254 评论:0

去年四季度ﻦﻦﻦﻧ,拼多多月活同比增93%ﻧﻦﻦﻨﻨ,不到三季度一半ﻦﻨﻧ,环比增速持平前三季度ﻦﻦﻧ;全年销售费用大增ﻦﻨﻨﻧ,四季度研发费用增长九倍ﻥﻨﻦ。拼多多周三股价创上市7个多月来最大日跌幅ﻧﻧﻦﻧ,抹去今年逾三分之一涨幅ﻧﻦﻧ。

首发于13日18点52分ﻥﻦﻧﻧﻦ,更新股价及电话会议内容ﻨﻨﻦﻥﻨ。

3月13日周三美股盘前ﻥﻨﻧ,电商拼多多发布截至2018年12月31日的四季报及年报ﻦﻦﻦ。

财报显示ﻥﻨﻧﻧﻦ,四季度和2018全年ﻥﻨﻨﻦ,拼多多营收ﻥﻨﻦ、GMV等数据大幅增长ﻥﻨﻨ,并超华尔街预期ﻧﻨﻦﻥﻥ;但是月活人数同比增速在四季度放缓ﻥﻨﻨﻨﻧ,此外ﻥﻨﻥﻨﻥ,销售费用在四季度和全年出现了大幅度增长ﻧﻨﻦﻧ。

财报发布后ﻥﻨﻥﻧ,拼多多美股盘前股价一度大涨超6%ﻦﻧﻥ,随后迅速跳水ﻦﻧﻥﻥﻦ,跌幅一度超10%ﻧﻨﻦ。当天开盘ﻦﻧﻦﻨ,拼多多跌约10%ﻦﻧﻦ,盘初跌幅迅速扩大ﻦﻧﻦﻦﻦ,一度跌至24.70美元ﻦﻧﻧﻥ,日内跌幅接近19%ﻦﻧﻧ,创今年1月22日以来新低ﻦﻧﻧﻧﻧ,最终收跌17.45%ﻦﻧﻨﻦ,创去年7月26日上市以来最大单日跌幅ﻦﻦﻨ,收报25.12美元ﻦﻦﻨﻨﻨ,同样收创1月22日以来新低ﻦﻦﻥﻧ,市值跌破290亿美元ﻧﻨﻧﻥﻥ。

今年年初以来ﻦﻦﻥ,截至本周二收盘ﻦﻦﻥﻥﻨ,拼多多股价累涨37%ﻧﻨﻧ。截至周三收盘ﻦﻦﻦﻨ,拼多多周三一日就抹平了今年三分之一以上的涨幅ﻧﻨﻧﻧﻧ。

股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿?

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营收超预期 月活同比增速放缓

财报显示ﻦﻦﻦ,拼多多四季度收入上升379%至57亿元人民币ﻦﻦﻦﻦﻥ,高于市场预期ﻧﻨﻨﻦ。

从收入构成来看ﻦﻦﻧﻥ,在线营销服务依然贡献绝大多数拼多多的收入ﻧﻨﻨ。

四季度ﻦﻦﻧ,来自在线营销服务的收入为50.6亿元ﻦﻥﻧﻨﻥ,同比增长470%ﻦﻥﻧﻧ,环比增长70%ﻥﻦﻦ;佣金收入则贡献了5.915亿元ﻦﻥﻨ,同比增长103%ﻦﻥﻨﻥﻦ,环比增长49%ﻧﻨﻨﻨﻧ。

股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿?

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2018年ﻦﻥﻨﻨ,拼多多的商品成交总额(GMV)为4716亿元人民币(约合687亿美元)ﻦﻥﻥ,同比增长234%ﻥﻨﻦﻧ; 平台年度活跃买家数达4.185亿ﻦﻥﻥﻦﻦ,较2017年同期增1.737亿ﻧﻨﻥﻧ。

四季度月活跃人数2.726亿人ﻦﻥﻥﻥ,同比增长93%ﻦﻥﻦ,虽然依然是高速增长ﻧﻨﻦﻧﻧ,但增速较上几个季度明显放缓(三季度同比增速为225%ﻧﻨﻦﻦ,二季度同比增速为495%)ﻧﻧﻥ。单季度新增月活4200万ﻧﻨﻧ,环比增速为18.2%ﻧﻨﻧﻨﻧ,和前两个季度基本持平ﻧﻧﻥﻥﻨ。

股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿?

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股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿ﻦﻦﻧﻧﻥ?

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从经营数据来看ﻧﻨﻧﻧ,2018年全年ﻧﻨﻨ,拼多多平台年度活跃买家数达4.185亿ﻧﻨﻨﻥﻨ,较2017年的2.448亿劲增1.737亿ﻧﻨﻨﻨ,同比增长71%ﻧﻧﻦﻨ。

财报显示ﻧﻨﻥ,2018年ﻧﻨﻥ,拼多多活跃买家年度平均消费额达1126.9元ﻧﻧﻥﻦﻧ,较2017年同期的576.9元接近翻倍ﻥﻨﻦ;平台活跃买家年平均订单达26.56笔ﻧﻧﻦﻥ,较去年同期的17.55笔同比增长51%ﻧﻧﻦ。上述数据表明ﻧﻧﻦ,拼多多平台用户消费频率显著提升ﻧﻧﻦﻧﻨ,带动最广大群体消费升级的效应进一步增强ﻧﻧﻦ。

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销售费用全年增长九倍 研发费用四季度增长九倍

同比来看ﻧﻧﻦﻦ,四季度和2018全年ﻧﻧﻧ,拼多多经营亏损幅度明显扩大ﻧﻧﻧﻦﻧ。

经营亏损规模的扩大ﻧﻧﻧﻨﻨ,主要来自于销售费用的迅速扩张ﻧﻧﻧﻥ。

2018年四季度ﻧﻧﻧﻧ,拼多多经营亏损为26.409亿元人民币 ﻧﻧﻨ,相较于2017年四季度的2270万元明显扩大ﻧﻧﻧ。非GAAP下的经营亏损达到21.129亿元ﻧﻦﻨﻥﻥ,2017年同期为1000万元ﻧﻧﻧﻧﻨ。

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2018全年ﻧﻦﻨﻨ,拼多多经营亏损达到107.997亿元ﻧﻦﻥ,2017年经营亏损则为5.957亿元ﻧﻧﻨﻦ。非GAAP下ﻧﻦﻥﻦﻥ,2018全年拼多多经营亏损为39.58亿元ﻧﻦﻥﻥ,2017年为4.69亿元ﻧﻦﻨ。

2018年全年ﻧﻦﻦ,拼多多销售费用增同比增长了900%ﻧﻦﻦﻧﻦ,从13.446亿元大幅增加到134.418亿元ﻧﻦﻨﻨﻨ。

拼多多创始人ﻦﻥﻥﻥ、CEO黄峥表示:

2018年是拼多多强劲增长的一年ﻧﻦﻦﻦ,也是里程碑的一年ﻧﻦﻥﻧ。自创立以来ﻧﻦﻧ,拼多多始终将服务用户放在第一位ﻧﻥﻧﻨﻧ,用户群体和GMV的快速增长均印证了平台所创造的独特价值ﻧﻦﻥ。同时ﻨﻥﻧﻨ,用户的需求正在不断变化ﻨﻥﻨ,这也激励着我们持续创新和进步ﻧﻦﻥﻥﻥ。

黄峥回应假货问题:今年新增500名员工解决质量和假冒伪劣问题

对于此前一段时间广受诟病的平台假货问题ﻨﻥﻨﻦﻧ,拼多多称:

拼多多《2018拼多多消费者权益保护年报》披露ﻨﻥﻨ,技术已经成为平台深入推进“双打行动”的锐器ﻧﻦﻦﻨ。2018全年ﻨﻥﻨﻨﻥ,通过严密的大数据风控系统与人工巡检ﻨﻥﻥﻧ,拼多多下架的涉嫌违规商品数量是投诉数量的150倍ﻨﻥﻥ,关停超过6万家涉嫌违规店铺ﻨﻥﻥﻥﻥ,前置拦截超过3000万个商品链接ﻧﻦﻦ。

加大对于侵权假冒商家打击力度的同时ﻨﻥﻦﻨ,拼多多也表示打假不分高地与洼地ﻨﻨﻦ,呼吁各大电商平台消除歧视与偏见ﻨﻨﻦﻦﻦ,建立联动打假机制ﻨﻨﻧﻥ,通过共享售假商家信息ﻧﻨﻧﻨﻨ、建立售假商家“黑名单”库ﻥﻥﻦﻧﻧ、互通问题产业带信息等方式ﻨﻨﻧ,在主管部门的领导下ﻨﻨﻧﻧﻦ,一同从根源上消灭假货存活的土壤ﻧﻦﻦﻦﻥ。

在财报发布后的电话会上ﻨﻨﻨﻦ,黄峥表示ﻨﻨﻨ,今年产品质量团队会新增500名员工ﻨﻨﻨﻨﻧ,来解决产品质量ﻦﻧﻨﻦﻨ、假冒伪劣问题ﻧﻦﻧﻥ。

不会过早商业变现 将由陆奇领导 强化AI技术

电话会议上ﻨﻨﻥﻧ,黄峥表示ﻨﻧﻥ,现阶段拼多多会把重心更多的放在用户身上ﻨﻧﻥﻥﻧ,不会被其他的竞争者所干扰而去盲目拓展商品品类ﻨﻥﻧﻧﻧ、过早的进行商业变现或是进军金融服务领域ﻧﻥﻧ。

黄峥说ﻨﻧﻦﻥﻦ,未来不会成立类似天猫商城的平台ﻨﻥﻧﻧﻦ。天猫商城更像是一个品牌的搜索引擎ﻨﻧﻦﻨ,而拼多多是一个消费者社区ﻨﻧﻦ,这是完全不一样的两种模式ﻨﻥﻨﻦ。拼多多的变现进程还在初期ﻨﻧﻦﻦﻧ,未来不会采取过于激进的盈利模式ﻨﻧﻧﻥ,产品质量和用户基础提升以后自然会加快变现ﻨﻥﻨ。

黄峥透露ﻨﻧﻧ,拼多多将与全球多家科研机构协作ﻨﻧﻧﻧﻧ,共同推进分布式AI技术的发展ﻨﻧﻨﻦ,将成立技术顾问委员会ﻥﻦﻨ,由拼多多独立董事ﻧﻧﻥﻨﻦ、百度董事会副主席陆奇领导ﻥﻦﻨﻨﻨ,强化拼多多的技术能力ﻨﻥﻨﻨﻧ。“拼多多正持续优化AI引擎ﻥﻦﻥﻧ,以满足用户不断演化的深层次ﻥﻨﻦﻦﻧ、多样性的需求ﻨﻥﻥﻨ。”

针对未来的发展方向ﻥﻦﻥ,拼多多称:

2018年ﻥﻦﻥﻥﻥ,拼多多持续加大新商业基础设施建设的相关投入ﻥﻦﻦﻨ,深入探索传统零售体系内的“最初一公里”空白地带ﻥﻦﻦ,持续提升产品制造和流通效率的同时ﻥﻦﻦﻦﻥ,有效推动了农业和制造业转型升级ﻨﻥﻥ。

农产品上行方面ﻥﻦﻧﻥ,2018年ﻥﻥﻧ,基于创新的“农货中央处理系统”和“山村直连小区”模式ﻥﻥﻧﻧﻦ,拼多多实现农产品及农副产品订单总额653亿元ﻥﻥﻨﻦ,较2017年的196亿元同比增长233%ﻨﻥﻥﻦﻧ。截至2018年底ﻥﻥﻨ,拼多多平台注册地址为国家级贫困县的商户数量超过14万家ﻥﻥﻨﻥﻦ,年订单总额达162亿元ﻨﻥﻥﻥ。

工业品下行方面ﻥﻥﻨﻨ,2018年12月ﻥﻥﻥ,拼多多正式推出“新品牌计划”ﻥﻥﻥﻦﻧ,扶持优质产能ﻥﻥﻥﻥ,构筑全新品牌通道ﻨﻥﻦ。通过需求侧改革推动供给侧改革ﻥﻥﻦ,“新品牌计划”有效解决了制造企业“卖给谁ﻥﻦﻦ、卖什么ﻥﻦﻦﻧﻧ、怎么卖”的问题ﻥﻨﻦﻧﻧ,实现产销无缝对接ﻥﻨﻦﻦ,使得大规模ﻥﻦﻦﻦ、定制化的C2M模式成为可能ﻨﻨﻦﻧﻨ。

近四个月拼多多股价接近翻番 瑞银喊出37美元目标价

拼多多股价自去年11月跌入上市以来低位后持续震荡攀升ﻥﻨﻧ,目前30美元一线依旧对其股价上涨形成压力ﻨﻨﻦﻦ。

股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿ﻨﻨﻥﻨ?

华尔街见闻提到ﻥﻨﻧﻨﻨ,目前华尔街大行看好拼多多ﻥﻨﻧﻧ,大部分给出买入评级ﻨﻨﻧ。彭博统计ﻥﻨﻨ,目前包括高盛ﻥﻦﻧ、瑞信ﻥﻥﻧﻨﻧ、摩根士丹利在内的投行等给出了买入/跑赢大盘的评级ﻥﻨﻧﻥﻦ;汇丰1家给出了持有评级ﻨﻨﻧﻨﻨ。目标价方面ﻥﻨﻨﻥﻨ,高盛给出了36.3美元ﻥﻨﻨﻨ,瑞信30.1美元ﻥﻨﻥ,摩根士丹利为29美元ﻥﻧﻥﻦﻥ,汇丰相对较低ﻦﻧﻥﻥ,给出的目标价为28美元ﻨﻨﻧﻧ。

股价暴跌超17% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿?

瑞银3月5日发布39页深度报告ﻦﻧﻦ,除了给出拼多多买入评级外ﻦﻧﻦ,还给出了目前所知的最高目标价37美元ﻨﻨﻨ。

不过汇丰认为ﻦﻧﻦﻧﻨ,大部分积极因素已经包含在目标价中ﻦﻧﻧﻦ,不可忽视新电商法ﻥﻥﻧﻧ、腾讯支持减少等下行风险ﻨﻨﻨﻥﻥ。

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瑞银认为ﻦﻧﻧ,拼多多活跃用户和APRU将增长强劲ﻦﻧﻧﻨﻥ,同时拼多多也是三四线城市用户增长的最大受益者之一ﻨﻨﻨﻨ。此外ﻦﻧﻧﻧ,在与中国目前排名前两位的电商巨头阿里巴巴和京东的比较中ﻦﻧﻨ,瑞银预计未来拼多多有望在活跃用户和每位活跃买家平均GMV方面分别赶上阿里巴巴和京东ﻨﻨﻥ。

报告指出ﻦﻦﻨﻥﻥ,未来新增消费者主要来自于三四线城市ﻦﻦﻨﻨ,预计2019年来自这些地区的消费者将能驱动拼多多用户增长24%ﻨﻧﻥﻦﻥ。除了新增用户ﻦﻦﻥ,消费频率是另一个关键指标ﻨﻧﻥﻥ。瑞银发现ﻦﻦﻥﻦﻦ,去年开始使用拼多多的用户消费了共17次ﻥﻨﻧﻨ;而两年前加入的用户在去年消费次数为27次ﻨﻧﻦ。

给出“持有”评级ﻥﻥﻨ、且给出较低目标价的汇丰ﻦﻦﻥﻥ,在2月研报指出ﻦﻦﻦ,尽管去年三季度拼多多现金充裕ﻦﻦﻦﻧﻦ,但是最近的增发计划显示ﻦﻦﻦﻦ,在宏观经济逆风和激烈的竞争背景下拼多多正在进行野心勃勃的扩张计划ﻨﻧﻦﻧﻦ。尤其值得注意的是ﻦﻦﻧ,此次增发距离2018年7月IPO后仅7个月ﻨﻧﻦﻦ。另外ﻦﻥﻧﻨﻧ,2019年将是拼多多争取客户的关键一年ﻨﻧﻧﻥ。汇丰指出ﻦﻥﻧﻧ,拼多多的获客成本一直在以更快的速度增长ﻦﻥﻨ,对于一家新兴企业而言保持竞争力至关重要ﻨﻧﻧ。

对于评级理由ﻦﻥﻨﻥﻨ,汇丰认为大部分积极因素已经包含在目标价中ﻨﻧﻧﻨﻥ。另外ﻦﻥﻨﻥ,尽管拼多多有营收增速加快ﻥﻥﻨﻥﻨ、用户获取推动增长ﻥﻥﻨﻨ、收支平衡快于预期等积极因素ﻦﻥﻥ,但是新电商法ﻥﻥﻥ、腾讯支持减少ﻥﻥﻥﻦﻨ、数据安全努力不足等将给拼多多带来下行风险。

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